בלעדי ל"כלכליסט": ענק ביטוח אמריקאי מחזיק אג"ח במיליארד דולר של חברת החשמל

אחד הנושים הגדולים ביותר של חברת החשמל היא ענקית הביטוח האמריקאית אפלאק (Aflac), המחזיקה במאזניה איגרות חוב שלה בהיקף של 921 מיליון דולר - כך נודע ל"כלכליסט". החוב לבעלי האג"ח של חברת החשמל הסתכם בסוף הרבעון השני של השנה ב־28 מיליארד שקל.

איגרות החוב של חברת החשמל מדורגות AA עם אופק שלילי על ידי מעלות S&P, ו־Aa2 באופק שלילי על ידי מידרוג. איגרות החוב שהנפיקה חברת החשמל בחו"ל קיבלו דירוג BBB עם אופק שלילי על ידי S&P ו־Baa2 על ידי מודי'ס.

עיון בדו"חותיה הכספיים של אפלאק לרבעון השני מעלה כי אג"ח חברת החשמל היא אחזקת החוב השנייה בגודלה במאזן, וגדולה יותר מאחזקתה של אפלאק באג"ח של בנק HSBC, המסתכמת ב־772 מיליון דולר.

אפלאק מחזיקה גם באג"ח של ממשלת יפן בהיקף של 13.5 מיליארד דולר, המהוות 17.6% מסך אחזקות החוב שלה. האחזקה השלישית בגודלה מפתיעה במיוחד - אג"ח של ממשלת טוניסיה בהיקף של 903 מיליון דולר (1.1%).

ב־6 באוקטובר הכניסה מעלות S&P את איגרות החוב של חברת החשמל לאופק דירוג שלילי בשל ההערכה כי החברה עלולה לעמוד בפני קשיי נזילות בטווח הקצר, נוכח צורכי מימון והשקעות גבוהים: "דירוג חברת החשמל, ללא שקלולה של תמיכה ממשלתית, עלול להידרדר כתוצאה מלחצים על נזילות החברה, תוכנית השקעות נרחבת, ביצועים פיננסיים חלשים ואי־ודאות בנוגע למבנה התעריפים העתידי, הרפורמה במבנה החברה ויחסי העבודה". עם זאת, ציינו במעלות כי דירוג חברת החשמל יאושרר, אם ישתכנעו כי הממשלה תתערב בזמן או אם החברה תציג תוכנית מספקת לשיפור נזילותה.

אפלאק היא חברת ביטוח חיים ובריאות, שנוסדה בשנת 1955 בארצות הברית ובראשה עומד מאז 1973 דניאל עמוס. החברה, שנסחרת בבורסת ניו יורק לפי שווי שוק של כ־26.1 מיליארד דולר, מבטחת יותר מ־50 מיליון לקוחות, ומחזיקה בחברה־בת המבטחת כרבע ממשקי הבית ביפן.

אפלאק, המוכרת בארצות הברית כחברה עם הלוגו של הברווז, מחלקת דיבידינד לבעלי המניות זה יותר מ־20 שנה, ותשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת על כ־2.3%. את 2009 סיכמה אפלאק עם הכנסות של 18.3 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.49 מיליארד דולר.